小鹏一季度亏损收窄，何小鹏表态暂不搞增程车

经过去年一年的调整，小鹏汽车在今年一季度，虽然销量表现不理想，但其却意外交出了一份可圈可点的财报。财报显示，一季度小鹏汽车总营收为65.5亿元，同比增长62.3% ，环比下滑49.8%。与此同时，小鹏汽车今年一季度净亏损大幅收窄至13.7亿元，上年同期净亏损为23.4亿元；不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为14.1亿元。

但是在2024年第一季度，小鹏汽车总交付量为21,821辆，同比增长19.7%，环比下降63.7%。不过，得益于与大众的合作，小鹏实现了在毛利率上的提升。其中，今年一季度，小鹏毛利率为12.9%，较去年一季度增长了11.2个百分点，较去年4季度增长了6.7个百分点。

不过，在“三费”上小鹏非常克制，这包括在研发上。在三费支出方面，一季度小鹏汽车研发开支为13.5亿元，同比增加4.2%，环比增加3.3%；销售、一般及行政开支为13.9亿元，与去年同期基本持平，环比下降28.3%。年初开始，小鹏在销售端开始给经销商施压，这使得小鹏的销售和行政费用上变化不大；而低销量之下广告等投放费用的把控，表现得非常克制，并不像何小鹏之前说的要开启“进攻模式”。

在外界关心的是否会推出增程产品上，何小鹏称一般不愿意回答对未来的这个明确的产品规划。“我们在飞行汽车领域里面，我们会用增程的解决方案来去解决，但是在小鹏我们是纯电，就是可以非常明确的。”何小鹏表示，他认为从增程到纯电的跨越难度要远高过从纯电到增程，而且当前这一代的增程实际上已经看到了很多挑战，比如在全球化上，又比如在高速上增程会有非常多的问题。

不过，何小鹏也没有完全否认是否增程产品。“那么所以换一个角度，对小鹏来说，在增程领域中下一代增程是什么样的？”这似乎为后续的小鹏推出下一代增程车留下了一个口子。

对于第二季度展望，小鹏汽车预计交付量将在29,000-32,000辆，同比增长25.0%-37.9%；总营收为75亿元-人民币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。何小鹏表示，从今年下半年开始，特别从10月份开始，小鹏将会进入更高速度发展的一个快车道。“我相信，届时无论销量利润率、现金流、智驾的能力，我都有信心获得巨大的突破，并且我的目标是在之后的时间更加稳定下去。“何小鹏说道。

与昨日理想财报发布后的股价的大幅下跌不同，小鹏在财报发布后，美股股价随即提振，截止发稿，小鹏美股增长9.6%，报9.07美元/股，市值为85亿美元。

毛利率为何上升了？

小鹏汽车一季度的销量是没有人太多令人兴奋的地方，不过反映到毛利率上却令人感到振奋。那么，小鹏的毛利率到底为什么上升了呢？毛利率分拆来看，小鹏汽车板块毛利率为5.5%，较去年同期增长了8个百分点，环比增长了1.4个百分点；服务及其他利润率为53.9%，较去年同期24.3个百分点，较上一季度增长了15.7个百分点。

两大板块全线增长，其中汽车业务毛利率5.5%, 但是本季度仍然计提了老款车型P5的存货减值和购买合约损失，对卖车业务毛利率有3.2%的拖累。在实际剔除该影响的卖车业务毛利率达到了8.7%，环比上季度实际卖车毛利率6%继续上行2.7%。汽车板块的毛利率提升主要由一季度开始交付的高毛利的X9所贡献。

数据显示，在一季度的销量构成中，高端车型X9累计交付7872辆，占到了总销量的36%以上，成小鹏单一占比最大的车型。由此，小鹏的单车均价达到了25.4万，一辆车均价比去年四季度高5.1万元，这也是小鹏第一次达到这个数字。此前，小鹏试图通过G9拉升售价，提高单车均价单失败告终，而这以目标在X9上终于实现了。

据机构测算，小鹏一季度每卖一辆车，毛赚2.2万元，相比上季度实际毛赚1.2万元继续环比上行1万元, 卖车毛利率相比上季度实际6%提升至本季度8.7%。

当然，单车均价提升还有一个原因，一季度主销车型G6、G9和P7的降价都在3月上旬，对一季度的毛利率影响还比较小。今年3月，小鹏对P7i降价2万元-5万元，G6全系降价2万元(降幅7-10%)，G9降价0.5-1万元(降幅1.4%-4%)，这一影响将会在二季度显现。

“我们的行业领先的自动化技术，将不仅仅通过小鹏汽车品牌的销量变现，我们还可以跟全球最领先的品牌合作，获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”何小鹏说道。

在今年一季度财报中，服务及其他方面的营收增长更具看点。财报显示，今年一季度，小鹏汽车而服务及其他方面的营收为10.0亿元，同比增长93.1%，环比增长22.1%。与大众的合作的研发分摊收入入账，导致其他收入超市场预期，其他业务的毛利率直接从之前季度的38%，拉升至了54%。

外界有猜测，大众为小鹏的原材料等提供了便利，压缩了成本，但目前上没有数据支撑这一结论。

目标成为“智电时代的大众”

“我们的目标是在智能电动汽车时代，打造成像大众汽车一样，覆盖全球市场多种产品类型，拥有广阔客群的一个超级品牌，并且AI智驾成为最主要的品类。”何小鹏说道。从今年三季度开始，小鹏汽车将进入一个强劲的产品周期。按照计划，小鹏会在3年内推出10余款全新造型产车型，覆盖10-40万价格带的主要的细分市场。这其中包含了多个像X9一样专注品类创新的新物种产品。

现阶段最令外界关注的小鹏新产品，还是其与滴滴合作打造的MONA。据悉，这款车型将今年6月份亮相，并在三季度正式上市跟规模交付。何小鹏将这款车型的造型形容为“颜值爆表”，同时这款车型还将会把高阶智能驾驶从当前的20万元以上为主价格段打到20万以内。

而在智能驾驶方面，在5月20日AI DAY上，小鹏汽车面向用户全量推送AI天玑系统，这是国内首个量产上车的端到端大模型。何小鹏称，AI天玑系统在技术架构上领先友商1-2代。按照计划，今年三季度，XNGP将实现全国城市都能开、每条路都能开；到2025年，城区智驾的体验追平当前高速NGP的体验，即在城市达到内实现数百公里才需要接管一次的水平。另外，在明后年，小鹏汽车还将在A级车的平台上推出多款产品，并将小鹏的XNGP打入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高等级智能辅助驾驶。

在渠道方面，从在去年的四季度，小鹏汽车就一直在进行了渠道优化。在之前，小鹏的渠道主要聚集在中高线城市中，目前正在做做渠道下沉，以覆盖更多低线城市的渠道。与此同时，小鹏还增加在综合店的比例提高，对服务和多车型有更好的支持。按照计划，到三季度，小鹏销售门店数量将会增加到600家，为更大的范围放量做好准备。

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