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大陆集团汽车子集团拆分获批

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来源:中青网

  

时间:2025-03-25 17:23

   

3月12日,大陆集团监事会批准了执行董事会提交的汽车子集团拆分计划,并建议在2025年股东大会上审批通过该计划。独立后的汽车公司暂定于2025年9月在法兰克福证券交易所上市。股票分配比例预计为2:1,也就是说,每持有两股大陆集团股票的股东,将获得一股独立上市的汽车公司股票。  汽车板块拖后腿  目前,大陆集团旗下拥有汽车子集团、轮胎子集团、康迪泰克子集团三大板块。去年8月,大陆集团对外宣布将着手剥离汽车子集团,并称:“作为重组的一部分,盈利的轮胎和康迪泰克子集团将保留在大陆集团旗下。”这也恰恰说明了为什么拆分汽车子集团,与当年的动力总成业务一样,它拖了大陆集团的后腿。  从历史沿革来看,大陆集团汽车板块经历多次并购重组。  公开资料显示,大陆集团于1995年成立汽车部门,1998年收购Alfred Teves汽车制动与底盘业务,2001年收购Temic以扩充汽车电子业务,2006年收购摩托罗拉旗下的汽车电子业务,2007年收购西门子VDO以获得动力总成、底盘、车身电子等业务。随后,大陆集团以西门子VDO的骨架为基础,将之前收购来的业务整合为动力总成、底盘与安全、车身电子三大事业部,之后10年间在行业高速增长期为大陆集团的腾飞贡献良多。  2018年,由于全球汽车行业竞争加剧和市场销量下滑,大陆集团决定剥离动力总成业务板块,并于2021年以纬湃科技的名义在法兰克福上市,业务发展一路顺风顺水,后纬湃科技于2024年被舍弗勒收购。动力总成业务剥离后,汽车子集团重点聚焦汽车安全、电子、自动驾驶、车联网等业务。  部门盈利贡献不平衡问题已经困扰大陆集团多年。在大陆集团内部,轮胎子集团长期保持着两位数的利润率,扮演“现金奶牛”的角色。橡胶部门康迪泰克子集团业绩也比较稳健。惟有汽车子集团,营收占比最高,被寄予厚望,长期获高额投资,但从2019年到2022年,汽车子集团连续4年亏损,直至2023年才扭亏为盈,调整后息税前利润率从-0.3%提升至1.9%。  2024年财报似乎也很能说明问题。数据显示,2024年,整个大陆集团营收为397亿欧元,调整后息税前利润为27亿欧元,调整后息税前利润率为6.8%。  具体分部门来看,汽车子集团营收为194亿欧元,调整后息税前利润为4.54亿欧元,调整后息税前利润率为2.3%。相比之下,轮胎子集团营收为138.6亿欧元,调整后息税前利润为19亿欧元,调整后息税前利润率为13.7%。康迪泰克子集团营收为64亿欧元,调整后息税前利润为3.93亿欧元,调整后息税前利润率为6.2%。  可以看出,大陆集团的利润主要还是来自轮胎子集团,而汽车子集团在盈利方面拖了整个集团后腿。更何况,2024年汽车子集团利润率的提升,主要归功于严格的成本管控、运营效率提升,以及与车企达成的价格谈判协议。  据悉,为了降本增效,大陆集团去年宣布,计划2025年年底前在汽车子集团裁撤1750个研发岗位及5400个行政岗位。今年2月,大陆集团再次宣布,计划2026年年底前进一步裁减约3000个研发岗位,并降低研发费用占比。或许,在去年对汽车子集团“动刀”时,大陆集团就已经在为拆分做准备。  剥离并购成常态  “汽车子集团2024年的业绩表现证明,我们正朝着目标稳步前进,同时已做好充分准备,全面推进未来独立上市公司的进一步发展。”大陆集团汽车子集团首席执行官冯贺飞表示。  目前,汽车子集团的拆分和上市计划正在进行中。在3月12日大陆集团监事会批准后,拆分计划将提交至4月25日召开的年度股东大会进行决议。根据大陆集团监事会决议,若获得股东大会批准,计划拆分的汽车公司将获得15亿欧元的现金,以及25亿欧元的循环信贷额度。  在这次监事会会议上,执行董事会和监事会还就大陆集团未来股息政策达成一致。拆分后大陆集团股东将获得更高分红,未来股息分配比例将为合并净收入的40%至60%(此前为20%至40%)。这一分配比例与竞争对手基本一致。独立后汽车公司的股息分配比例将为合并净收入的10%至30%,且在公司盈利状况允许时生效。目前,汽车公司在法兰克福证券交易所的上市时间定于今年9月。  大陆集团首席执行官司徒澈(Nikolai Setzer)指出:“作为战略重组的一部分,我们正在强化汽车、轮胎和康迪泰克各子集团的独立运营能力。”对于大陆集团来说,将汽车子集团单独拆分,并将盈利贡献更大的轮胎和橡胶业务保留在集团内部,无论从业务发展角度还是财务角度来看都是一项有利的战略选择。此外,如果IPO成功,汽车子集团还能为大陆集团带来一笔可观的资金。  事实上,在汽车行业转型压力下,传统零部件巨头拆分或重组已经成为常态。近年来,多家企业有类似举措。例如,德尔福将动力总成业务剥离出去成立德尔福科技,自身则更名为安波福,后来德尔福科技被博格华纳收购。奥托立夫将电子和自动驾驶部门拆分出去成立上市公司维宁尔后,高通联合私募基金SSW收购了维宁尔。佛吉亚收购海拉后形成佛瑞亚集团。采埃孚收购威伯科,以强化商用车智能驾驶及底盘控制业务。另外,采埃孚去年宣布将剥离被动安全事业部,近期还传出消息称,其有意剥离电驱动事业部。  当然,短期来看,“瘦身”会造成大陆集团体量上的损失。汽车子集团拆分后,大陆集团营收将由400亿欧元级别“腰斩”至200亿欧元级别。若算上此前剥离出去的动力总成业务,即纬湃科技,其2023年营收接近100亿欧元,大陆集团的这两次剥离,会直接损失近300亿欧元的营收。

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