密集召开投资策略会基金把脉明年资本市场

密集召开投资策略会

基金把脉明年资本市场

大多数基金公司认为，在宏观经济稳步复苏的背景下，2025年权益市场蕴藏丰富的结构性机会，包括AI产业链等在内的科技板块以及与大众消费有关的消费板块值得关注。与此同时，债券市场也有许多可挖掘的投资机会

2025年的大幕即将拉开。12月以来，基金公司密集举行2025年度投资策略会，把脉明年的资本市场。大多数基金公司认为，在宏观经济稳步复苏的背景下，2025年权益市场蕴藏丰富的结构性机会，包括AI产业链等在内的科技板块以及与大众消费有关的消费板块值得关注。与此同时，债券市场也有许多可挖掘的投资机会。

经济基本面有望持续改善

2024年，A股市场走出先抑后扬的震荡走势。9月24日以来，伴随一系列政策“组合拳”的推出，资本市场信心得到大幅提振。

展望2025年，长城基金的权益基金经理们持相对乐观态度，认为A股有望延续震荡上行走势。“当前国内宏观经济政策基调转向已经明确，内需有望得到进一步提振，经济基本面和企业盈利有望继续改善，A股市场或迎来新一轮价值重估机会。”长城基金副总经理、投资总监杨建华说。

中欧基金认为，对于国内需求，居民消费和企业信心的回升需要经历一个长期的过程。因此，宏观经济基本面的修复将是一个趋势向上但曲折的过程。

景顺长城基金首席资产配置官王勇表示，2025年是“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”规划之年。2025年财政政策和货币政策有望继续发力，更加积极的财政政策将对经济稳增长起到积极作用。适度宽松的货币政策将有助于降低企业融资成本，刺激经济增长。

关注科技成长与消费板块

展望2025年A股市场的投资机会，科技与消费成为基金公司频频提到的关键词。

景顺长城基金杨锐文表示，从产业角度来看，科技一直在非常快速地发展。尽管今年科技行业和板块都经历了明显的同频共振，对从事成长投资的基金经理带来了巨大的挑战，但从长远来看，科技对经济发展的重要性已经深入人心，因此对后市仍然非常乐观。其中，他特别提到了AI应用落地以及自主可控等领域的投资机会。

“产业长期发展空间大、处于发展早期且短期能够逐步兑现业绩的行业是投资优选。”财通基金副总经理、权益投资总监金梓才坚定看好AI产业。具体而言，他认为受益于海外算力产业链的光模块、印刷电路板板块，以及受益于国内算力产业链发展的国产AI芯片板块均值得关注。 除了科技，金梓才认为，在新的消费趋势下，折扣零售和更多的新零售模式正在涌现，零售类公司此前估值较为保守，是未来值得关注的方向。

在展望2025年投资机会时，中欧基金也看好消费和科技两个方向，更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、机器人等领域。中欧基金认为，这些行业不仅符合国家长远的发展战略，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。

债市走势将如何演绎

2024年，债券市场收益率持续突破新低。2025年，债券市场将演绎怎样的走势？

中欧基金表示，债券市场收益率尤其是长端和超长端降幅明显，2025年债券市场收益率预计会延续震荡下行的趋势，但斜率将放缓。适度宽松的货币政策将在流动性上为债市提供坚实的支撑。与此同时，债市波动将加大，须积极把握波段机会。

财通基金固收公募投资部负责人、基金经理罗晓倩认为，2025年国内经济或维持低通胀环境，在经济显著改善之前，对债券市场保持乐观态度。利率债方面，预计利率中枢仍会下移；随着稳增长政策的持续出台，经济尾部风险大为降低，利率债的赔率也将降低。

“短期内宏观经济对债券市场相对有利，尤其是在中短端。同时，关注高等级信用产品和可转债的投资机会。”景顺长城混合资产投资部总经理李怡文称。

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