文山电力重组主业加快落地抽水蓄能快速发展可期

伴随着文山电力重组抽水蓄能资产顺利交割，a股市场抽水蓄能行业将迎来龙头地位。

9月19日晚间，文山电力发布公告称，其全资子公司调峰调频公司与广东省五华县政府签署框架协议，五华县政府同意将梅州五华龙洞抽水蓄能电站项目交由调峰调频公司开发该电站规划总装机容量120万千瓦，总投资约80亿元，全部投资由调峰调频公司负责

同日，文山电力发布消息称，梅州抽水蓄能电站二期主体工程于9月19日开工该项目由公司全资子公司南方电网调峰调频发电有限公司投资建设

今年9月初，文山电力发布公告称，拟变更经营范围，更名为南方电网储能股份有限公司，简称南方电网储能。

公司重组更名前夕，文山电力主营业务接连利好伴随着文山电力重组抽水蓄能资产顺利交割，a股市场抽水蓄能行业将迎来龙头地位

抽水蓄能龙头

目前公司已持有调峰调频公司100%股权，文山电力将根据公司资产重组后经营范围的变化更名为南方电网储能有限公司21世纪经济报道从文山电力获悉，公司重大资产重组的资产已于9月1日完成转让，文山电力将于9月21日公司临时股东大会召开后正式更名为南网储能

根据消息显示，文山电力于8月26日收到中国证监会批复，公司重大资产置换获得通过同时，公司向南方电网发行股份购买相关资产20.87亿股，募集配套资金不超过93亿元的预案获得通过文山电力在回复投资者提问时表示，上市公司将在证监会核准的有效期内，选择合适的发行窗口择机进行定增募资方案

这意味着文山电力重大资产重组将顺利实施重组完成后，文山电力将由南方电网全资子公司云南电网控股变更为南方电网直接持股62.57%的抽水蓄能业务上市公司

公开资料显示，本次重组交易前，文山电力的主营业务主要从事电力购销，水力发电，电力设计和配电等业务交易完成后，文山电力的主营业务将转变为抽水蓄能，调峰水电和电网侧独立储能业务的开发，投资，建设和运营

根据双方此前公布的重组方案，文山电力拟将电力购销，电力设计，配电业务相关资产及负债以21.34亿元的价格置出上市公司，同时以156.9亿元的价格置入南方电网持有的调峰调频公司100%股权交易余额135.86亿元将由上市公司以发行股份的方式向交易对方购买

资料显示，文山电力的标的资产调峰调频公司是南方五省唯一的抽水蓄能电站运营商。

截至重组报告书签署日，调峰调频公司已将7座抽水蓄能电站全部投入运行，总装机容量1028万千瓦，已核准，主体工程已开工的抽水蓄能电站1座，装机容量120万千瓦，预计2025年建成投产，此外，还有11座抽水蓄能电站在前期工作，总装机容量1260万千瓦，将于十四五至十六五期间建成投产。

同时，调峰调频公司还拥有两座水电站，总装机容量192万千瓦，可执行调峰调频功能，电网侧30MW/62MWh独立储能电站。

来自国家能源局和中国电力企业联合会的统计数据显示，2019年底，2020年底和2021年底，全国在运抽水蓄能电站总装机容量分别为3029万千瓦，3149万千瓦和3639万千瓦按装机容量计算，调峰公司旗下七座抽水蓄能电站最近三年的市场份额分别为26.02%，25.02%和21.65%，仅次于国家电网旗下国网新源2021年3月底2087万千瓦的装机容量

21世纪经济报道记者了解到，目前，国网鑫苑仍在筹备上市，尚未提交上市材料这意味着文山电力重组调峰调频公司后，将成为a股市场抽水蓄能的重要龙头

对此，文山电力已明确表示，本次重组交易有助于上市公司增强持续经营能力公司将定位为南方电网调峰调频专业服务商，服务电网安全，可靠，绿色，高效运行未来，公司业务发展方向将是有序发展抽水蓄能电站业务，稳步发展燃气调峰调频业务，积极研究调峰调频新技术，探索电网辅助服务新业态，努力做强做优调峰业务

文山电力的重大资产置换已经获批作为南方电网旗下唯一的抽水蓄能资产，公司更多抽水蓄能项目将落地，a股市场领先的蓄能平台即将建成据21世纪经济报道分析，东北证券，电力行业分析人士指出，根据国家抽水蓄能中长期发展规划，抽水蓄能是电力建设的重点支持领域，行业发展空间巨大，相关公司将获得持续发展利益

另有研究机构认为，文山电力在投入抽水蓄能，调峰水电和独立储能资产后，有望成为市场上稀缺的优质储能运营标的我国新能源大规模开发需要跨越式支持抽水蓄能发展，而两部制电价即将全覆盖和现货电力市场逐步启动，将推动抽水蓄能项目回归，叠加南方电网积极的抽水蓄能发展规划和丰富的项目储备重组后，文山电力的抽水蓄能业务可以快速发展

业绩有望迎来高增长。

根据消息显示，伴随着本次重大资产重组方案的落地，文山电力正在大力布局资本市场，以推动公司新增抽水蓄能等主营业务项目加速落地文山电力融资方案显示，本次重大资产重组交易募集不超过93亿元的配套资金中，11亿元拟用于偿还公司股份银行贷款和补充流动资金，其余82亿元将用于投资徐梅一期，杨旭一期，南宁储能，广东梅州五华电网，广东佛山南海电网等电站项目

根据文山电力拟定的未来发展规划，广东梅州，广东阳江抽水蓄能电站已于2022年6月建成投产，广西南宁，广东肇庆，惠州中东抽水蓄能项目建设正有序推进十四五期间，文山电力将力争新增抽水蓄能装机600万千瓦到2030年底，抽水蓄能装机达到2900万千瓦，到2035年底，抽水蓄能装机达到4400万千瓦

此外，网侧独立储能业务方面，公司预计在十四五期间投产200万千瓦，十五期间进一步扩大规模，再投产300万千瓦，在十六五期间形成规模效应，力争实现投产500万千瓦的目标到2035年，电网侧独立储能总规模达到1000万千瓦左右

文山电力预计，本次重组资产交易有助于改善上市公司的资产质量，财务状况和持续盈利能力。

21世纪经济报道注意到，最近几年来，文山电力的经营指标，如购电，购电成本，输配电空间，利润率等，由于有序用电，市场竞争加剧，电站来水等因素，持续大幅波动

2019年至2021年，公司分别录得营业收入23.19亿元，18.81亿元和21.64亿元，净利润分别为3.32亿元，1.11亿元和1575.79万元，公司盈利能力持续下滑。

财务数据显示，文山电力置入的抽水蓄能目标资产盈利能力远高于公司现有主营业务。

文山电力的资产置换重组方案将直接大幅提升公司净利润水平根据公司披露的数据，2020年至2022年一季度，公司各期投放的标的公司对应净利润分别达到12.51亿元，13.51亿元和4.04亿元2021年，抽水蓄能等新业务的利润相当于目前文山电力业务的十几倍

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