和讯SGI公司股东密集减持，科美诊断毛利率下滑，1.54亿商誉有减值风险

日前，科迈诊断发布公告称，股东上海沛熙及其一致行动人HJ资本已经减持过半，累计减持6045963股，减持比例为1.51%削减计划尚未实施

事实上，这两个月来，科美诊断的最新公告几乎都是关于股东减持的。

从网络上截取

伴随着股东的减持，科美诊断的股价持续下跌除了上市初期和2022年1月处于高位外，其余时间基本都在20元/股以下，并呈曲折下降趋势

股东减持和股价下跌可能是股东和股东对其未来业绩态度的反映。

柯美诊断主要从事临床免疫化学发光诊断试剂和仪器的研发，生产和销售产品为基于光诱导化学发光的LiCA系列诊断试剂和基于酶促化学发光的CC系列诊断试剂和仪器，主要用于传染病标志物，肿瘤标志物，甲状腺激素，生殖内分泌激素，心脏标志物和炎症的检测

日前，科美诊断加入了抗原检测的概念，但抗原检测需求转化为业绩滞后，效果仍需市场验证。

伴随着近两年新冠肺炎核酸检测在体外诊断领域的企业高度参与，并积极寻找下一个增长点，体外诊断行业的竞争可能会进一步加剧，同时，近两年居民就医和常规医疗活动减少，医疗资源向疫情防控转移，常规疾病检测和体检需求减少等，都影响了科迈的诊断性能

其实体外诊断的价格战可能已经开始了2022年11月起，新冠肺炎核酸检测龙头企业之一的金奎大基因对50多种试剂产品进行降价，其中包括送10元的乙肝病毒核酸检测试剂盒被称为后新冠肺炎红利期体外诊断市场价格战打响

2022年具体业务情况

2022年前三季度，科美诊断实现营收3.6亿元，同比增长1.25%，归母净利润1.18亿元，同比增长9.69%，归母净利润0.97亿元，同比增长2.13%可是，其贺勋SGI指数最新的85点低于去年同期的88点

在净收入双增长的情况下，科美诊断的毛利率和加权净资产收益率下降。

主营业务收入主要来自免疫化学发光体外诊断试剂的销售2022年前三季度毛利率为74.38%，略低于去年同期的75.34%

但在半年报中，科美诊断也表示，未来经营可能受到人力资源成本上升，环保设施投入，运维成本上升等因素影响，导致生产成本上升同时，由于市场竞争等因素，公司主要产品销售价格面临下降风险因此，毛利率存在下行风险

2022年前三季度和上年同期加权净资产收益率分别为8.95%和9.99%说明科美诊断今年净资产利润较低，综合管理水平优秀盈利能力下降

现金流方面，2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元，占营收的55.11%，高于去年同期的42.06%同时，应收票据和平均回款期限从去年同期的24.7天增加到25.24天，差别不大

从R&D创新来看，2022年前三季度R&D投资较去年同期增长42.55%，营收占比14.26%，高于去年同期的13.57%，主要原因是公司持续增加R&D投资，R&D人员数量及薪酬增加。

同时，科美诊断获得了3个国产医疗器械二类注册证书截至2022年9月底，R&D管道已有11条进入食品药品监督管理局检测阶段，10条进入临床阶段产品涵盖传染病，甲状腺功能，生殖健康，肿瘤标志物，风湿免疫，过敏原检测等

2022年前三季度，科美诊断获得14项专利授权，其中国内发明专利1项，国内实用新型专利13项。

面临商誉减值的风险

2021年末，公司商誉账面价值为1.54亿元，占非流动资产的45.27%从2017年就有了

2017—2020年分别占总资产的22%，18%，15%，17%左右，占非流动资产的50%以上。

这些商誉都是科美诊断2017年收购博洋生物产生的招股书显示，博洋生物由博洋香港于2005年8月设立，博洋香港是博洋开曼的全资子公司2014年8月，CDMC收购美迪科技和HDC间接持有的博洋开曼63.84%股权，2015年10月，CDMC收购赵卫国，王成荣和和元直接持有的博洋开曼36.16%股权此后，CDMC持有博洋开曼100%的股权，博洋生物也成为CDMC的间接子公司

同时，CDMC是科迈生物的大股东，科迈生物是科迈诊断的前身2007年5月，CDMC投资成立了柯美诊断公司的前身柯美生物公司十年后，2017年1月，柯美生物收购CDMC间接控制的博洋生物100%股权

可以看出，科美诊断现有的1.54亿元商誉并不是2017年收购时产生的，而是从2014年开始产生的2014年，CDMC收购博洋开曼时，支付价款为1.55亿元，而当时博洋开曼的资产评估值仅为410万元，因此CDMC在2014年收购时确认了1.54亿元的商誉

因此有媒体称这1.54亿未来随时会减值科美诊断2022年半年表示，商誉是2017年同一控制下的科美博洋从最终控制方合并财务报表中取得的，报告期内未发生商誉减值

在2022年半年报中，科美诊断还表示，若子公司科美博阳不能持续实现有效整合并发挥协同效应，或内外部环境发生重大不利变化导致科美博阳经营业绩不符合预期的情况，存在商誉减值风险，将对公司当期损益产生一定影响。

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